生活常识消费品零售&化妆品行业周报：22年零售行业整体表现承压，23Q1部分

快乐人L · 发表于 2023-5-19 15:34:40

（以下内容从银河《消费品零售&化妆品行业周报：年零售行业整体表现承压，Q1部分行业已有弱复苏态势》研报附件原文摘录）本周行业热点：①税务总局：五一假期消费相关行业销售收入同比增长4%；②世界金协会：央行购金促一季度金需求增长，一季度金饰消费同比大涨%；③美团闪购五一消费报告：异地订单同比增长2%

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行情表现：本周（）商贸零售指数上涨0%，表现逊于上证指数（4%），但于沪深0指数（-0%），深证成指（-9%）。

年报及年一季报综述：我们覆盖线上电商，线下超市、购百、专业连锁等渠道商以及化妆品、个护等品牌商共计上市0家，形成零售行业。年全年零售行业合计现营业总收入986447亿元，同比下跌9%。营收水平相较于同样受疫情影响的、两年出现小幅下滑，主要系全年总体点状疫情频繁，国内多个重点区域先后爆发大规模疫情，防疫形势转严。年末疫情政策转向速度超出预期，居民避险情绪上涨影响出行人数进而影响线下客流量。而传统零售行业均以经营线下门店为主业，而疫情期间暂停营业、缩短营业时间，以及客流下滑等因素直接导致销售规模出现萎缩。同时受新零售业态的挤压较大，外部竞争激烈。年全年行业合计现扣非后归母净亏损为92亿元，但较前一年上涨47%，尚未恢复到正区间，与疫前水平相比差距较大。年全年零售行业年报表现总体承压，但6大促增速仍高于社会消费品零售总额增速、双十一表现也基本与去年水平持平，叠加疫情下线上消费受影响较小，电商及代运营板块年内表现较。

年一季度零售行业合计现营业收入38亿元，同比增长481%。化妆品板块、个护板块、珠宝首饰板块在疫情影响年份以及疫后复苏首年穿越周期，表现较好。其中珠宝首饰板块在复苏中表现出强劲动力。超市板块对应消费品类为必选消费品，电商及代运营板块对应渠道为线上渠道，虽在疫情期间表现出较好的抗压能力，但在疫后复苏中恢复弹性明显不足，营收表现承压。购百板块受会计准则变更影响，营收调整幅度较大。从利润端来看，零售行业合计现扣非后归母净利润97亿元，同比小幅上涨3%。

推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（SZ）、王府井（6059SH）、永辉超市（6933SH）、家家悦（67SH）、红旗连锁（97SZ）、华致酒行（55SZ）；以及消费品类的上海家化（60SH）、珀莱雅（66SH）、贝泰妮（57SZ）、水羊股份（40SZ）、可靠股份（SZ）、豪悦护理（60SH）、稳健医疗（38SZ）、百亚股份（00SZ）、豫园股份（6055SH）、周大生（67SZ）、老凤祥（60SH）、金（60SH）。

风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。

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